柳荷投资APP下载人民币汇率时隔15个月重返“6”时代，或将温和升值

（来源：上观新闻）

时隔15个月，人民币汇率重返“6”时代。

12月25日上午，离岸人民币对美元汇率续创2024年9月以来新高，收复7.0整数关口。同时，在岸市场同样表现强劲，在岸人民币兑美元汇率升破7.01元，最高触及7.0052元，逐步逼近7.0大关。

当前人民币汇率升值条件充足，突破7.0心理关卡后，人民币汇率将如何变化？部分机构认为，2026年人民币汇率将进入“温和升值”的通道，但考虑到汇率波动的风险和央行的调控，升值的幅度仍存在一些不确定因素。

美元对离岸人民币走势（2025年12月25日）

人民币为何持续走强？

自2025年5月以来，人民币兑美元整体持续走强。截至12月24日，离岸人民币兑美元汇率年内累计升值约4.4%，在岸人民币兑美元汇率全年累计升值也达3.7%。

业内人士分析指出，本轮人民币汇率升值，是外部环境转变、内部经济韧性与市场季节性行为共同作用的结果。

从外部环境来看，美元贬值导致了人民币的被动升值。今年9月，美联储宣布降息25个基点，开启本轮降息周期。12月10日，美联储连续第三次宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至3.5%到3.75%，同时正式开启量化宽松的货币政策。

量化宽松意味着，从12月开始，美联储将用新发的货币，每月购买400亿美元的短期美国国债，这一动作在市场上被形象地说成是“印钞机重新开启”。

美联储大放水将带动一系列全球资产变化，包括股市、黄金、非美货币等。人民币作为主要的非美货币，汇率升值预期明显。

同时，美元信用的裂痕也在助推非美货币汇率升值。长期以来，美联储的独立性是美元作为全球货币的制度基石。但美国总统特朗普上台后，多次批评美联储政策，并对美联储人士任免进行干预，让外界对美联储独立性产生巨大担忧，美元也因此信用降低，更多资产开始流向非美货币市场。

从内部动力来看，今年以来人民币资产的吸引力也在不断增强。南华期货分析认为，尽管面临外部不确定性，但中国出口在2025年依然保持了稳健增长，前10个月美元计价出口额同比增长5.3%，带来了稳定的外汇流入和贸易顺差，这直接增强了市场对人民币的信心。而且，今年以来中国资本市场的强劲表现，特别是A股市场的估值修复，成为吸引外资流入的“磁石”。

另外，从短期因素来看，年底是外贸企业的结汇高峰期，这也是直接助推了人民币汇率上涨。招商证券认为，民企在春节前结汇行为的季节性特征，也导致年末人民币汇率季节性走强。一则，外贸企业年末结汇量上升；二则，在外打工人员也会将过去一年的工资汇回国内。因此，历史数据显示，春节前银行代客结售汇顺差规模往往是全年的最高水平。